全球股市创史上最高净流出,库藏股支撑股市荣景

根据联博资产管理(A.B. Bernstein)近日发表的报告,随着全球投资人将资金转入债券和货币市场基金(Money Market Fund),过去 12 个月全球股市净流出资金达 1.1 兆美元,创史上新高。儘管如此,股市仍持续走扬,原因是企业实施库藏股和併购效应,为股市形成支撑。

全球股市净流出部位扩大、资金流入避险资产,联博资产管理分析师团队认为,这可能表示股票收益将在近期内升高。

联博资产管理分析师 Inigo Fraser-Jenkins 写道,根据历史资料来看,在资金净流出期间,股票收益往往会在未来 6 个月内提高。

Fraser-Jenkins 指出,当投资人将资金移转到安全资产时,通常表示投资人变得过于悲观,这可作为股票收益会在未来提高的反向讯号。

股市资金净流出,股价却不跌反涨。Fraser-Jenkins 解释,原因在于,投资人抛售持股的影响,已被企业实施库藏股所盖过。今年以来,全球企业宣布执行的库藏股规模达 8,200 亿美元,高于投资人的出售规模。当公司买回库藏股时,流通在外股数将会减少(分母下降),从而增加每股盈余。

此外,报告表示,全球未决的併购交易案仍高达 1.3 兆美元,也是支撑股市荣景的因素之一。

《华尔街日报》、《金融时报》日前报导,美国科技巨擘微软(Microsoft)18 日表示,董事会决议实施库藏股,估计最多花费 400 亿美元。根据微软向美国证券监管机构提交的文件,截至 6 月的第 4 季,微软藉由股利和库藏股计画回馈股东 77 亿美元。自 2017 年至 2019 年会计年度,已斥资约 357 亿美元买回股票,买回股数达 4.19 亿股。

《华尔街日报》8 月 21 日报导,据标普道琼指数(S&P Dow Jones Indices)统计,今年第 2 季(4~6 月),标普 500 指数成分股公司买回股票总金额约 1,660 亿美元,低于第 1 季的 2,058 亿美元和去年同期的 1,906 亿美元,创 2017 年第 4 季以来最低金额,且连续两季呈现衰减。